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今日(7月9日)，金價(倫敦金，現(xiàn)貨黃金，下同)開于1808.17美元/盎司，短線黃金價格延續(xù)高位震蕩，最高一度沖至1814.65美元/盎司。

受新冠肺炎疫情的影響，黃金避險價值凸顯，多頭延續(xù)強勢，金價節(jié)節(jié)攀高，創(chuàng)近9年來的新高。

根據(jù)近日世界黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至6月，全球黃金ETF已連續(xù)7個月出現(xiàn)凈流入，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。世界黃金協(xié)會認(rèn)為，黃金依舊是所有主流資產(chǎn)中表現(xiàn)最好的之一，其上半年的回報率超17%。

光大銀行金融市場部分析師周茂華分析稱，近期金價強勢突破1800美元，主要推手是避險需求與寬松流動性環(huán)境推動，弱勢美元也起到一定助推作用;從黃金需求屬性看，本輪黃金主要是受市場投資、投機(jī)需求推動，全球?qū)嵨锵M是下降的。

金價突破1800美元大關(guān)

7月9日，金價依舊高位開盤，開盤價報1808.17美元/盎司，短線黃金價格延續(xù)高位震蕩，最高一度沖至1814.65美元/盎司。昨日金價強勢突破1800美元關(guān)口，稍晚間漲幅最高擴(kuò)至1818.14美元/盎司，刷新自2011年以來最高價，最終價收于1808.50美元/盎司。

新冠肺炎疫情肆虐全球，各國央行紛紛推出強力刺激措施，以緩解其對經(jīng)濟(jì)的影響。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，隨著冠狀病毒病例數(shù)繼續(xù)上升，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將“更加坎坷”，可能需要采取更多的救助行動。

根據(jù)近日世界黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至6月，全球黃金ETF已連續(xù)7個月出現(xiàn)凈流入，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。該月全球黃金ETF總量增長104噸(約合56億美元，相當(dāng)于總資產(chǎn)管理規(guī)模的2.7%)，這令其總持倉達(dá)到了3621噸的歷史新高。世界黃金協(xié)會認(rèn)為，黃金依舊是所有主流資產(chǎn)中表現(xiàn)最好的之一，其上半年的回報率超17%。

周茂華認(rèn)為，此次金價突破1800美元關(guān)口，主要原因有三個：

其一，寬松流動性。歐美主要央行實施零利率(負(fù)利率)、全球流動性泛濫，壓低歐美公債收益率，大幅降低了持有黃金的機(jī)會成本。美國10年期國債收益率為0.7%，而同期德國10年期國債出現(xiàn)負(fù)收益率。近期，歐美主要央行未來將在較長一段時間維持超寬松貨幣政策環(huán)境。

其二，黃金避險需求。主要是近期美國等多地疫情反撲，引發(fā)投資者對全球二次疫情大流行導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中斷，以及近期貿(mào)易摩擦、地緣政治及美國單邊主義等，引發(fā)市場避險情緒升溫，美股震蕩收跌。

其三，黃金消費需求下降。疫情在全球肆虐拖累全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，工業(yè)需求放緩，黃金價格持續(xù)走高也削弱了亞洲等市場的黃金購買力。數(shù)據(jù)顯示，一季度全球?qū)嵨稂S金需求是下滑的，全球央行黃金凈購買同比下滑8%。

預(yù)計下半年金價仍有支撐

周茂華認(rèn)為，今年下半年，不確定性與超寬松貨幣流動性環(huán)境仍會對金價有一定支撐。從趨勢看，全球疫情與經(jīng)濟(jì)形勢仍不容樂觀，并且可能對美國下半年政治選擇等產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

“目前，美國經(jīng)濟(jì)前景面臨風(fēng)險，高失業(yè)、低通脹的情況下，美聯(lián)儲將維持超寬松貨幣政策環(huán)境，直到美聯(lián)儲確信經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定地處于復(fù)蘇軌道。這種不確定性環(huán)境與流動性泛濫環(huán)境仍有利于黃金等金融資產(chǎn)，這就是為什么4月份以來，美債、美股、黃金等資產(chǎn)同步上漲。”周茂華表示道。

FX Empire評論員Arkadiusz Sieron則認(rèn)為，美聯(lián)儲下半年可能加強前瞻指引，基于對美聯(lián)儲放鴿的押注以及美國疫情反彈的事實，可能仍將利好黃金近期走勢。

周茂華認(rèn)為，從中長期來看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹表現(xiàn)將影響黃金走勢。

歐美超寬松流動性盛宴總會結(jié)束。疫情總會過去，全球經(jīng)濟(jì)解封復(fù)產(chǎn)之路存波折但大趨勢不會變，疊加大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激方案，全球經(jīng)濟(jì)有望逐步復(fù)蘇;這意味著，目前歐美主要央行非常規(guī)政策并非常態(tài)，這種強力短期刺激政策不可持續(xù)，且存在后遺癥。

此外，長期通脹仍受制約。周茂華表示，從長期看，黃金資產(chǎn)具有較好的抗通脹屬性，但全球?qū)⑦M(jìn)入“后金融危機(jī)+后疫情”時代，全球深層次結(jié)構(gòu)性問題尚未得到有效化解，疊加全球單邊保護(hù)主義抬頭等，全球有效需求仍受到制約，資金脫實向虛;參考?xì)W、日央行政策實踐，全球通脹前景低迷概率仍大于通脹失控。

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